在市场逐渐增强的创美悲观情绪影响下，AI（人工智能）芯片龙头英伟达股价大跌。股纪

当地时间9月3日，录英垄断辽源市某某消防设备售后客服中心英伟达（Nasdaq：NVDA）股价大跌9.53%至每股108美元，伟达万亿总市值2.65万亿美元，市值司法蒸发2789亿美元（约合人民币1.99万亿元），夜蒸刷新了此前由Meta创下的发近美股公司单日市值蒸发的最高纪录。除了市场情绪的美国影响之外，有消息称作为反垄断调查的部升一部分，英伟达收到了美国司法部的调查辽源市某某消防设备售后客服中心传票。盘后，创美英伟达股价进一步下跌超2%。股纪

英伟达的录英垄断股价大跌并不是个例。3日当天，伟达万亿费城半导体指数的市值司法30只成分股跌幅均超过5%。纳斯达克100指数下跌3.26%，标普500指数下跌2.12%，11个板块中仅2个收涨，信息科技板块暴跌4.43%。日本和韩国股市在4日开盘后大幅下挫，英伟达主要供应商SK海力士一度重挫超9%。

自从英伟达于8月29日发布最新财报以来，其股价已在三个交易日内累计下跌约14%。英伟达截至6月28日的2025财年第二财季财报显示，公司期内实现营收300.40亿美元，同比上涨122%，高于市场预期；预计2025财年第三财季的销售额将达到325亿美元，上下浮动2%。不过，由于在掩膜（mask）方面存在设计缺陷，最新芯片Blackwell的量产时间被推迟至今年第四季度。

分析指出，英伟达财报引发了市场对于AI硬件巨额投资可持续性的关注。投资者希望看到，云厂商等科技企业能够从对AI和英伟达的巨额投入中获取回报，从而有信心继续增加AI资本支出。

在此前的财报后电话会上，美国券商TD Cowen的分析师询问如何看待AI资本支出的ROI（投资回报率）。而面对这个问题，英伟达CEO黄仁勋只是进入了一如既往的“推销”模式，称对计算基础设施的投资“是今天有最佳投资回报率的项目”。

虽然多家投行在财报发布后上调英伟达目标价，但也有分析师警告称，AI高估值的合理性尚未得到证明。摩根大通资产管理公司的市场和投资策略主席Michael Cembalest认为，除非科技界以外的公司对AI服务的需求开始增长，否则将难以证明AI巨额支出的合理性。

贝莱德智库的负责人Jean Boivin也强调，在AI真正产生回报之前“需要耐心等待”，这个过程可能需要“数年”，而不是人们所希望的“几个季度”。

Murphy & Sylvest Wealth Management的市场策略师兼高级财富管理经理Paul Nolte表示：“除了大型科技公司之间的相互购买之外，我们还没有真正看到AI在整个经济中的普及。所有这些（AI）支出的投资回报率仍然是个大问题。以互联网时代为例，互联网的第一批赢家并不总是最后的赢家。”

目前，美联储的降息路径尚不清晰，交易员正在等待将于本周五发布的美国非农就业报告。海纳国际集团衍生品策略联席主管Christopher Jacobson指出，美股已进入季节性疲软期，在等待更多数据的同时，投资者可能会采取一些去风险的行为。

另外，有外媒报道称，作为反垄断调查的一部分，美国司法部已向英伟达等公司发出传票。据知情人士透露，美国司法部此前已向许多企业发放调查问卷，现在开始发出具有法律约束力的传票，要求这些企业进一步提供信息。

据了解，美国监管机构正在询问英伟达，公司是否向只使用其产品的客户提供优惠定价和供应渠道，使客户更难转向其他供应商。同时，司法部还在调查英伟达对AI软件初创企业Run:ai的收购，这桩交易于今年4月宣布。

不过，有迹象显示，科技公司对英伟达AI芯片的需求依然强劲。3日当天，特斯拉CEO埃隆·马斯克在X平台（原推特）上发文称，旗下公司xAI的超级AI训练集群Colossus已经正式上线，由10万张英伟达H100芯片驱动。他还表示，在未来的几个月内，公司将为Colossus再增加10万张GPU，其中包括5万张英伟达更先进的芯片H200。

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